调整难结束 转债短期机会有限

2017-01-19 09:13:33 来源:中国证券报 作者:王姣

  1月18日,股债均延续震荡格局,转债市场亦随之继续走弱,部分个券跌幅明显。事实上,若回顾近一周的表现,在权益市场整体偏弱的背景下,转债市场同样表现疲软。分析人士指出,受流动性冲击影响,春节前股债市场均难有较好表现,转债既没有基础资产的强力支撑,同时估值层面也存在一定的压力,所以短期内很难有很好的机会。

  转债持续走弱

  昨日A股全天缩量整理,截至收盘,上证综指收盘涨0.14%报3113.01点;深证成指跌0.22%收报9804.76点;创业板指跌1.18%报1845.79点。在此背景下,昨日转债市场对应正股多数走跌,转债个券也跌多涨少,整体表现较差。

  从盘面上看,昨日洪涛转债以1.91%的跌幅居首,不过相对正股2.64%的跌幅仍显得相对抗跌;顺昌转债下跌1.47%,位居跌幅榜次位,对应正股则下跌了1.41%;16以岭EB、16皖新EB、江南转债分别下跌了0.98%、0.81%、0.51%,对应正股跌幅依次为0.8%、3.12%、0%;此外,还有蓝标、三一、辉丰转债等12支个券收跌;15国资EB则以0.84%的涨幅收涨,对应正股则上涨0.48%;九州、国贸、歌尔等6支个券也以红盘报收。

  总体来看,最近一周,A股偏弱震荡,转债市场的抗跌特征也再次显现。据中国证券报记者统计,最近7个交易日,上证综指从3167.57点下滑至3113.01点,累计下滑1.84%,盘中最低下探至3044.29点;同一时间中证转债指数从287点下滑至282.05点,累计下滑1.73%。个券方面,洪涛、汽模、顺昌、国贸转债分别下跌6.36%、4.45%、3.91%、3.86%,对应正股则分别大跌13.33%、9.12%、9.12%、3.96%。

  节前将偏弱震荡

  分析人士指出,在股票、债券市场大概率维持震荡的预期下,转债也难有较好表现,尤其应提防季末流动性间接冲击,且偏股型转债部分估值较贵,目前投资转债应首要考虑安全边际。

  “转债仍缺乏大机会,持有为主,择机低吸。”兴业证券表示,基于当前股债的情况,转债既没有基础资产的强力支撑,同时估值层面也有一定的压力,所以短期很难有很好的机会。当然,从相对价位和当前盘面反映的情绪来看,也不必悲观。对于负债稳定性好的机构,可以采取慢慢布局的思路。

  中信证券则认为,近几周是转债逢低布局的好机会。短期布局转债主要看重的是未来赚正股的钱。随着年报季的展开,转债标的可以从两个方面布局。一是预计靓丽或高于市场预期业绩;二是业绩出清的机会,休整后未来增速可期。从估值角度来看,目前不少个券的估值颇低,短期一些近期压缩过于猛烈的个券估值可能会短期扩张,但这一过程或难以持续,2017年防估值冲击风险可能是贯穿全年需要密切注意的重点。