2015年信托公司年报分析之一:透过人力资源数据看行业发展

2016-06-06 18:29:52 来源:中国证券网 作者:百瑞信托

  作为仅次于银行业的资产管理行业,秉承着“受人之托,代人理财”的理念,信托业对于实现金融资源的合理配置、助力经济结构的优化升级发挥着重要作用。

  2015年,信托业在适应经济新常态的过程中不断探索,行业资产规模跨入“16万亿元”大关,行业转型初露成效,业务结构日趋合理,资产主动管理能力也不断提升。

  在68家信托公司的年报均披露完毕后,百瑞信托博士后科研工作站针对信托行业在2015年的各类“成绩”,进行了全面梳理,形成了信托研究与年报分析的系列报告。上海证券报旗下的中国证券网与百瑞信托合作,联合推出2015年信托公司年报分析专题的系列报告,未来会以专题的形式陆续刊发。希望能为大众和业内人士提供一个独特的视角,对2015年的行业情况进行全景式报道。

  2015年信托公司年报分析之一:透过人力资源数据看行业发展

  一、信托从业人员增速明显放缓,个别公司人员大幅减少

  根据信托行业68家信托公司披露的年报,截至2015年末,信托行业从业人员达到17,554人,较2014年末的16,786人增加768人,增幅为4.6%,较2014年15%的增幅下降10个百分点。图1列示了自2006年以来信托行业从业人数及增长率的变化,可以看出,信托从业人员整体上保持了增长的态势,但各年增速差异较大。2015年从业人数增幅结束了自2007年开始的两位数的增速,这表明,面临三期叠加的外部环境,信托行业发展有放缓的态势,无论是管理资产规模还是经营业绩都在保持增长的同时增速下降,信托行业从业人员的变化与行业整体趋势一致。

  图2列示了信托公司员工数量分布情况,可以看出,150人到250人之间的信托公司共有33家,占信托公司总数的48.5%,这类公司属于中等规模的信托公司。在行业转型过程中,行业的分化会有所加剧,这部分公司面临的挑战更加严峻,只有结合自己的业务方向和业务专长以及人才储备情况,寻找符合自身定位的发展路径和模式,才可以在行业分化过程中向好的方向发展。

  从各信托公司来看,与2014年相比,68家信托公司中46家员工数量增加,22家员工数量减少。表1和表2分别列示了员工增幅和增员前10位和后10位的信托公司。

  二、信托业务人员占比最高,中后台人员有增多趋势

  2015年,共有60家信托公司公布了员工岗位分布情况,其中董监高561人,自有业务人员566人,信托业务人员8,794人,其他人员6,048人,共计15,969人。图3展示了2008-2015年不同岗位从业人员占比走势图。总体来看,董监高人员占比稳定,并且各公司之间差异较小;自营业务人员占比稳定,不同公司之间差别较大;信托业务人员占比最高,2010年开始占比基本稳定50%左右;其他人员占比稳中有升,2015年增幅较大。

  为了更好地衡量信托行业和信托公司岗位结构的变化情况,我们将信托业务人员和自营业务人员作为业务人员,其他人员作为职能人员(不含董监高),用业务人员/职能人员(业务职能比)表示信托公司中每一个后台人员可以支撑的信托业务人员数量。图4展示了自2008年以来业务人员/职能人员走势图,可以发现,2008-2010年,业务职能比呈现上升趋势,2010以后开始下降,2012-2014年基本稳定在1.8左右,但是2015年降到1.5。业务职能比的下降表明信托行业在风控、合规、财务等中后台部门配置的人员增多,从2015年的情况来看,可能与许多信托公司增设研发部、信息技术部、风险管理部、资产保全部等中后台部门有关。

  从具体的公司来看,业务职能比最高的是北京信托和中信信托,分别是7和5.3,超过行业平均数1.55的有30家;业务职能比低于1的有13家,其中最低的是华澳信托和四川信托,分别是0.46和0.53。对于业务职能比高的信托公司,可能需要关注中后台人员的扩充,确保业务的开展可以得到有力的保障和支撑;对于业务职能比低的信托公司,可能需要考虑部门的设置和管理的效率问题,以确保可以实现效率最优。

  三、人均净利润增速回升,信托公司之间差距大

  2015年,整个信托行业人均净利润为345万元,较2014年的326万元增长近6个百分点。图5列示了自2008年以来,信托行业人均净利润及其增长率走势图,可以发现,人均净利润从2008年到2013年保持稳步增长,其中2012年增幅最大,达到21%;然而,2014年却出现了负增长,其原因在于2014年信托行业人均总收入增长不足1%,净利润占总收入的比重较2013年基本没有变化,而信托从业人员却实现15%的增长;到2015年,人均净利润实现小幅增长,又超过了2013年的水平,然而,2015年总收入和净利润分别实现24%和17%的增长。可以发现,营业费用在2015年增长较多,这可能与部分信托公司业务管理费用和资产减值损失增多有关。

  从具体的信托公司来看,人均净利润超过千万元的信托公司达到4家,排在前两位的是重庆信托和江苏信托,与2014年保持一致;从排名表的另一端看,人均净利润最低的为新华信托,仅6.44万元,较2014年的15.81万元下降9万元。从绝对值上看,人均净利润规模较2014年末有所下降。这种两极分化的情况2014年就开始出现,2015年进一步加剧。可以预见,在未来几年,这种两极分化的趋势会更加明显,新一轮的行业调整可能即将到来。表3列示了人均净利润前10位的信托公司及其2014年排名和净利润排名。

  四、人均信托资产规模增速下降,人均新增集合信托规模差异大

  2015年,整个信托行业人均信托资产规模为9.5亿元,超过行业均值的有23家;人均集合信托资产规模为3.1亿元,有22家超过行业均值。从整个行业的发展情况来看,人均信托资产规模和人均集合信托资产规模都保持了持续增长的态势,但增速变化较大。图6展示了自2008年以来,人均信托资产规模和人均集合信托资产规模及其增长率的走势,可以发现从2008年到2015年人均信托资产规模增长了不到3倍,但人均集合信托资产规模却增长了9倍多,这表明信托公司的主动管理能力在不断提升。与2014年相比,2015年人均信托资产规模和人均集合信托资产规模增速均出现明显下降,这与信托行业发展放缓趋势相吻合。

  由表4可以看出,人均信托资产规模前10位的信托公司中有8家超过20亿元,人均管理信托资产规模最高的为西藏信托,高达63亿元,排名2和第3的为建信信托和江苏信托。从人均集合信托资产规模看,2015年行业平均数为3.1亿元,有22家超过平均值,其中最高的为中海信托,高达15.6亿元,建信信托以14.8亿元位居第二。总体来看,人均信托资产规模和集合信托资产规模排名靠前的信托公司,其信托资产规模排名也相对靠前。

  从人均新增集合信托规模来看,排在第1名的是华能信托,较排在第2位的中海信托高8亿元,并且其新增集合信托规模和新增信托规模也在前两位,表现出较好的发展态势。表5列示了2015年人均新增集合信托资产规模前10位的信托公司。

  五、人均总收入与人均信托业务收入增速相反,人均信托业务收入出现负增长

  人均总收入是反应人均收入状况的指标,2015年信托行业人均总收入为695万元,人均信托业务收入为407万元,分别12.8%和-4.9%。图7展示了2008年以来人均总收入和人均信托业务收入及其增长率走势图,可以发现,2009-2011年,人均信托业务收入和人均总收入增速持续上升;2012到2013年增速开始下滑,人均信托业务收入增速下滑异常明显,但信托业务收入增速仍是高于人均总收入增速的;而2014-2015年,人均信托业务收入增速持续走低,但人均总收入增速走高,人均总收入增速开始高于人均信托业务收入增速,并且差距逐渐增大。可以看出,在行业转型时期,随着资产荒的显现以及融资成本的下降,信托业务减少的同时信托报酬率也在走低,信托业务收入仍是收入主要来源,但占比明显下降,2015年,整个行业信托业务收入占总收入的比例不到60%。

  由表6可以看出,2015年人均总收入排名最高的是重庆信托,高达4,529万元,排在前10位的公司均超过千万元。从另一端看,人均总收入最低的是长城新盛信托,仅158万元,人均总收入不足300万元的公司有7家。从人均总收入排名与总收入排名的关系看,江苏信托因为人员少的优势,人均排名较总收入排名靠前20位;中融信托因为人员数量多,总收入排名第3,人均总收入却排在第59位;中海信托和国投泰康信托的人均排名也比总收入排名靠前。

  从人均信托业务收入上看,排在第1位的是重庆信托,表7列示了人均信托业务收入前10位和后10位的信托公司,可以看出,排在前10位的公司中,除了重庆信托、安信信托和华能信托外,其余7家公司的信托业务收入和总收入排名相对靠后。江苏信托信托业务收入仅占总收入的33%,导致信托业务收入排名较总收入排名靠后,但因为其人员少,人均信托业务收入排名仍然靠前。除此之外的几家公司信托业务收入排名均比总收入排名靠前,典型的如西藏信托和苏州信托,这两家公司信托业务收入占比分别高达120%和80%。总体来看,人均信托业务收入高,通常与员工数量少以及信托报酬率高有关。从排名表另一端看,人均信托业务收入低的公司总收入排名和信托业务收入排名也相对靠后。

  (本文作者:百瑞信托博士后科研工作站研究员陈进博士)