7月,沪深两市双双收跌。上证综指跌幅为14.34%;深证成指跌幅为13.70%;沪深300指数跌幅为14.67%;创业板指数跌幅为11.15%。小盘股强于大盘股。29个中信一级行业无一上涨。其中,国防军工、餐饮旅游和农林牧渔表现居前;综合、煤炭和钢铁表现居后。

  偏股型基金投资策略:股灾之后,市场违规结构正在发生变化,政府救市的目标更倾向于救流动性,投资情绪难言乐观,然而短期来看,管理层维稳股市意向强烈,情绪有望逐步回归正常,为市场带来增量资金,市场博弈重心将逐步回归价值,关注中报行情。我们认为市场长期看涨的两大逻辑并未被破坏:资金利率下行;居民财富迁徙。短期基金投资策略仍要以稳健为主,我们建议:建议维持6成左右仓位,保证大小盘基金的均衡配置的同时关注选股型基金,防御中寻找机会,在指数企稳后逐步加仓。

  债券型基金投资策略:总体上,资金利率仍然位于低位,股市财富效应弱化,风险偏好下降,市场资金回流,短期债券市场环境向好,对信用利差维持低位构成支撑,在资产重配置的趋势下,债市补涨行情是大概率事件,投资者可以加大债券型基金的配置比例。

  QDII基金投资策略:中长期来看,港股作为中国资产定价的洼地,下半年在政策和市场双重力量的推动下,可能会有较大的绝对收益。从“价值投资”角度看,目前市场存有较好的投资机会。建议投资者均衡配置2成左右港股标的,发挥其配置作用等待“时间换空间”的未来行情并优化资产配置。

  一、基础市场综述

  7月,沪深两市双双收跌。上证综指收于3663.73点,跌613.50点,跌幅为14.34%;深证成指收于12374.25点,跌1963.71点,跌幅为13.70%;沪深300指数收于3816.70点,跌656.30点,跌幅为14.67%;创业板指数收于2539.84点,跌318.76点,跌幅为11.15%。小盘股强于大盘股。中证100下跌14.67%,中证500下跌13.24%。上周,29个中信一级行业无一上涨。其中,国防军工、餐饮旅游和农林牧渔表现居前,跌幅分别为-2.86%、-6.14%和-7.30%;综合、煤炭和钢铁表现居后,跌幅分别为24.38%、23.36%和22.01%。