市场短期分歧加剧 基金精选优质资产

2016-09-06 13:30:00 来源:上海证券报 作者:吴晓婧

  近期上证综指在3000点附近反复震荡,基金认为,市场不确定性增加,基金经理对于后市预判分歧也有所加剧。在部分基金经理看来,市场上攻的动能不足,接下来需要通过重点布局高确定性的行业或主题来战胜市场。

  在沪上一位基金经理看来,从年初以来,市场呈现两方面的收敛。其一是基本面的收敛,年初国内外政策均较为激进,而以英国脱欧后各国的反应为例,国内外的政策调整都较为温和,各国政策的出发点更多不是应对短期问题,而是着眼于长期发展。经济、政治都趋向于“弱平衡”。其二则是股指和个股今年以来的波动幅度减小了,达到了“弱平衡”。

  “短期来说市场呈现分歧,主要集中在‘弱平衡’是否能持续,平衡将怎么被打破。”上述基金经理认为,足以打破平衡的事件正在酝酿中,但预计不会立刻出现。他表示,需要关注经济、政策的变量,比如国债收益率会不会有阶段性反弹的可能性;G20会议后,以及四季度后的相关政策,或为明年市场方向奠定基调;海外关注的重点还是美联储加息,欧洲各国从现在到明年换届比较频繁;经济状况是否有改善或恶化迹象等。

  从中期来讲,近期多数基金经理的投资策略是选优质资产,并承受一定的波动。优质资产的通俗标准是,能放心拿5年、10年的股票;从量化的角度,是中长期有核心竞争力,盈利相对稳定,有一定增长的个股;另外,分红收益率较高也是参考标准。

  就长期而言,基金认为,国债收益率中长期探底,如果经济方面没有明显的起色,市场或重拾大消费、低估值、高分红的偏好。当社会的资本回报率逐渐降低,资产保值的逻辑还会是投资主题,能给出确定收益的股票预计将有溢价。

  国投瑞银的一位基金经理预计,A股市场指数维持震荡,结构上继续去泡沫,价值股有机会。针对这样的市场行情,他表示,将采取追求绝对收益,自上而下做仓位控制的投资策略,聚焦有机会的行业和主题,寻找细分景气行业。此外,在看好的行业中适度分散,选择有业绩有估值的白马股。

  从配置结构上来看,深圳一家基金公司投研团队认为,虽然目前看下半年CPI有一定上行压力,但在需求疲弱的大环境下,实物资产价格上涨基本是由供给收缩推动,其持续性和高度都有明显天花板,利率下行仍是大趋势,因此上述基金仍将重点关注业绩稳定的高分红绩优股。

  事实上,今年以来市场轮动加快,A股市场投资难度加大,对于普通投资者而言,可借助偏股型基金进行布局。例如,富国低碳新经济聚焦于受经济影响较小的行业中的成长型股票,国投瑞银策略精选基金主要精选有一定安全边际的股票,行业配置上偏向业绩增速明确、估值较为合理板块。景顺低碳主题科技则重点配置在通信、电子、电气设备、机械设备、军工等行业,希望通过分享公司成长带来的超额收益。