农银消费主题积极调仓 寻找确定性景气行业

2016-09-01 12:58:17 来源:上海证券报 作者:吴晓婧

  近期A股市场持续在3000点附近震荡,业内人士认为,在经济增速放缓、利率宽松的背景下,大盘维持震荡格局的概率较高。尽管整体市场流动性环境偏宽松,但结构性博弈的特征会延续。资产配置方面,在资产荒和房地产收紧的大背景下,权益类基金可以关注偏向于价值蓝筹类的品种,此外,需要重视确定性的行业景气,适当均衡行业配置。

  掌管农银消费主题基金的基金经理付娟认为,2015年的牛市是虚拟经济的盛宴,“互联网+”战略将商业模式创新推向高潮,资金聚焦赛道选择和跑道占位。2016年,伴随虚拟经济跨界并购重组受限,资金开始“脱虚入实”寻找确定性景气行业。过去几年国家投入巨资重点扶持的战略方向效果初现,行业呈现加速发展,带动板块走出结构性行情并延伸到相关产业链的景气提升。

  在市场整体风险偏好下降背景下,付娟坦言,积极调整持仓品种结构,以业绩、成长性为基础,重视确定性的行业景气,适当均衡行业配置。

  据悉,该基金二季度进一步减仓,仓位由一季度的84.37%下降至82.08%,行业配置上,进一步加仓了制造业、信息传输、软件和信息技术服务业,对文化、体育和娱乐业进行了减仓。

  事实上,从该基金近年来的操作来看,较为注重择时,例如去年一季度仓位为92.63%,去年年中下降至84.22%,去年三季度末则大幅下降至62.78%,去年年底大幅加仓至94.32%。

  对于接下来的市场预判,付娟认为,国内的宏观数据在一季度短暂改善之后,二季度陷入疲弱,年初以来30个城市地产累计同比销售增速回落,这使短期稳增长和调结构矛盾加剧。政策层面,考虑前几次量化宽松的效果,未来经济疲弱下的流动性进一步宽松的空间和动力均不足。与此同时,在外围经济日益复杂焦灼的背景下,付娟认为,人民币贬值压力如高悬的“达摩克利斯”之剑,始终无法让投资者掉以轻心。

  付娟认为,国内宏观经济仍处于弱复苏通道,战略上将坚持沿着确定性的行业景气为主线,与此同时,今年作为“十三五”规划的开局之年,改革与转型相关目标将对中长期发展作重要指引,为中期布局指导方向。

  对于投资布局,付娟坦言,未来将努力调整摆脱熊市的固化思维,积极调整持仓品种结构,综合考量增长、估值、筹码集中度、确定性等衡量因素,着重在深度研究的基础上布局结构性行情和优质个股挖掘。