上投摩根民生需求 坚守逆向思维投资

2016-07-13 16:09:14 来源:中国证券网 作者:吴晓婧

  上证指数在3000点附近展开“拉锯战”且波动加剧,市场分歧逐步加大,投资难度也在提升。市场在一个区间内反复震荡,对于权益类基金无疑是一大考验。而擅长逆向思维,投资操作灵活的基金经理,无疑具备优势。

  投资上的成功是多样性的,有靠技术指标取胜,也有靠基本面成功;有靠大势判断,也有靠个股挖掘。而上投摩根民生需求的基金经理帅虎,则是一个基于价值的逆向投资者。他认为,通过运用逆向思维,可以观察各项指标,从而把握市场拐点,判断后市空间,灵活调整仓位,从而力争降低基金净值的波动幅度。

  该基金去年业绩表现亮眼,从各阶段的操作来看,也表现出其利用逆向思维,在成长股和价值股上进行了灵活的切换。

  去年上半年,创业板屡创新高,帅虎适度配置了以互联网为代表的成长股。而到了去年5月底6月初,在市场演绎“疯狂”行情之际,考虑到当时成长股估值极高,帅虎判断,很多成长股已经将未来3年至5年,甚至更长一段时间的收益折现体现得淋漓尽致。因此,他果断及时切换,大幅降低成长股的配置比例,同时大笔买入银行、消费等价值股。到了8、9月份,他发觉许多个股已经从高点下跌80%,因此又重新配置了部分有核心竞争力、估值合理,且长期空间较大的成长股。

  到了今年年初,在市场极度恐慌之际,该基金再度对组合进行了适度调整,加仓了部分被错杀的成长股。

  帅虎认为,“楼市复苏对传统产业的滞后刺激效应,的确在逐步显现,传统价值股相对安全。同时,在经过多年的改革、创新与转型后,可以观察到不少新兴产业及企业的崛起,正在深刻的改变中国经济的格局。我们所需要做的,就是从中挑选出有长远生命力的优质企业。”

  如果将目光放得长远一点,帅虎表示,从基本面判断,中长期来看市场已处于一个底部区域。在其看来,在大类资产配置的三个方向即楼市、债市和股市三个大类来看,股市较楼市和债市有更大吸引力。不过,目前市场依旧是存量资金博弈,因此今年更加考验选股能力。

  事实上,多家基金投研团队也认为,在多空因素叠加之下,下半年A股或以震荡向上为主,下跌有支撑,短期趋势性机会不明朗。市场对于中长期经济前景并不悲观,同时国企改革、供给侧改革也会以“时间换取空间”,不会在短期内给经济带来大的动荡,未来国内经济有望继续实现平稳发展。考虑到目前A股估值合理,是中长期布局优质题材、创新力强和成长性好的公司的时机。

  展望未来,帅虎表示,继续看好军民融合、新能源汽车、环保等新兴产业,并配置其中估值合理、有核心竞争力的企业。从该基金一季度的配置来看,重仓了海兰信、高能环境、比亚迪、新开源、碧水源等个股。从其过往的配置来看,帅虎善于将资产充分配置在看好的优质个股上,在着眼长期挖掘上市公司投资价值的同时,注重波段操作锁定获利。