供给侧改革加速推进 借道分级基金布局周期板块

2016-07-12 16:23:31 来源:中国证券网 作者:吴晓婧

  煤炭、钢铁昨日强势上涨,相关板块的分级B表现突出,鹏华钢铁B尾盘涨停,鹏华资源B上涨3.86%。

  事实上,据wind数据显示,鹏华旗下的鹏华钢铁B和鹏华资源B自6月1日以来,分别反弹19.32%和25.56%,远远超越上证综指4.55%的涨幅。

  近期周期板块行情能否延续?鹏华国证钢铁指数分级基金经理陈龙表示,“随着供给侧改革加速推进,从需求端来看,煤炭进入旺季,钢铁淡季不淡,利润水平的好转有望成为板块表现的催化剂。”

  在券商投顾看来,从行业轮动的角度,在市场整体系统性风险不大的背景下,短期市场热点切换,周期板块有望接力,建议关注鹏华周期板块指数分级产品如鹏华钢铁分级和鹏华资源分级。据集思录的数据,钢铁B目前的价格杠杆在2.318倍,鹏华资源B目前的价格杠杆在1.741倍。

  事实上,近期一系列的信号显示,政府正在加速推进供给侧改革:国家发改委于7月7日就钢铁和煤炭去产能任务召开了全国电视电话会议,发改委主任徐绍史在会上要求所有地方政府在7月底前明确其各自的去产能目标,并且必须在2016 年底前完成目标。

  而此前6月26日,宝钢股份和武钢股份同时发布公告称,宝钢集团与武汉钢铁(集团)公司正在筹划战略重组事宜,自6月27日开始停牌。上述两个事件显示下半年供给侧改革已经进入实质性执行阶段。根据长江证券对供给侧改革历史经验的研究,当去产能政策进入实质性后,相关板块能获得一定的超额收益;广发证券亦在半年度策略报告中指出,只有“动真格”去产能时,才能引来周期股真正的投资机会。

  从需求来看,6-7月电厂即将陆续进入传统的“迎峰度夏”储煤期,预计电厂补库或将在一定程度上拉动煤炭需求。动力煤旺季已至,需求边际向上较为确定,复产短期难度较大,旺季开启煤价上涨速率及幅度将明显强于前期。

  钢铁板块方面,虽然需求进入淡季,加之近期暴雨的影响,而且复产产能投产,高华证券报告显示,得益于目前非常低的库存水平,钢材价格仍维持强势,目前钢铁的利润率水平仍好于今年1季度。

  此外,从业绩而言,鹏华基金认为,周期板块有望超预期。对于目前较受关注的中报业绩行情,从已有业绩预告的个股表现来看,市场对此虽有反映但并不显著。后续随着中报的陆续披露,有望成为板块表现的催化剂。