适度进行逆向投资 上投摩根民生需求获取超额收益

2016-05-18 11:10:16 来源:中国证券网 作者:王彭

  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合,其中,进取型组合近一年收益-10.62%,均衡型组合近一年收益-9.28%,保守型组合近一年收益-2.68%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求,提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

  尽管周二题材股重现活跃,但市场整体风险偏好依旧偏低,业内人士表示,在存量博弈的格局下,市场更多是结构性行情。基金经理预计,二季度A股将以反复震荡为主,投资者要建立合理的收益预期,适度进行逆向投资,在不同的市场阶段采取相应的多元投资策略,寻求细分市场中的个股投资机会。

  逆向投资是一种基于行为金融学理论基础上的投资策略。行为金融学理论认为,证券的市场价格不只由证券的内在价值决定,还在很大程度上受到投资者情绪等非基本面特征的影响。在逆向投资者看来,投资者情绪会引发群体性交易行为,这可能会导致证券的市场定价偏离其内在价值。从投资效果来看,采用逆向投资策略的基金在面对市场考验时均有不俗表现。以刚刚获得“1年期股票型金基金奖”的上投摩根民生需求为例,在2015年这样剧烈波动的市场中,基金经理帅虎运用 “逆向思维”控制权益资产仓位,降低基金净值波动,为投资者获取了丰厚的超额收益。在他管理下,民生需求在2015年一季度时保持较高仓位,享受了牛市上涨的收益;但观察二季报发现,民生需求的股票仓位已下降到几乎最低,有效避免了二季末市场的快速下跌;而在三季末市场见底时,民生需求已提前加仓,抓住了三季度的反弹行情。这样果断的逆向操作,使得上投摩根民生需求基金在2015年以81.90%的年度收益率位居晨星321只股票型基金的第5名。

  从个股选择来看,逆向投资的基金经理们希望专注于挖掘价值被低估、具有中长期成长或估值修复潜力的股票,虽然这些股票在短期内并不被市场关注或被市场过度反应,但通过提前布局,可以享受投资标的未来的价值回归及长期业绩稳定增长带来的收益。帅虎表示,他习惯于运用逆向思维做投资,从中长期来看,无论是在国外还是在国内,这都是行之有效的投资思路。从长远来看,从不同产业周期发掘不同机会,敏感地广泛挖掘投资机会,深入把握真成长、商业模式创新且可行、有业绩支撑的优质公司,并集中投资及长期持有,有望获得丰厚的回报。

  总体而言,通过逆向思维进行投资,就是在别人恐惧的时候,保持乐观;而在别人乐观的时候,保持谨慎。对普通投资者而言,若难以在实际操作中克服这一人性弱点,不妨选择一只逆向策略运用熟练、业绩稳健、基金经理管理经验丰富的基金长期持有。