择机调整策略 广发聚财信用债力争净值平稳增长

2016-05-04 14:25:44 来源:中国证券网 作者:王彭

  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合,其中,进取型组合近一年收益-3.78%,均衡型组合近一年收益-4.18%,保守型组合近一年收益-0.26%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求,提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

  今年以来,固收类资产持续受到市场追捧,但近期债券市场告别一季度的牛市,开始进入调整状态。部分基金经理认为,短期债市难赚钱的尴尬局面或仍将持续,但后续调整幅度预计不会太大,接下来将通过去杠杆、缩久期、精选个券等多种措施控制风险,整体操作趋于保守。

  事实上在一季度时,大部分债基已开始降低杠杆。以广发聚财信用债为例,基金经理代宇一季度在纯债操作上降低了利率债仓位,精心挑选信用债品种,逐步降低杠杆,积极调整账户以应对规模的变动。代宇指出,一季度债市一改2015 年一季度的气势如虹,走势基本没有明显方向。国债涨、金债跌、企业债微涨这一局面出现的同时,国债和金债的利差拉大,信用利差继续收窄。可转债市场方面,一季度市场有部分新转债和可交换债发行,为投资者增加了可选标的,但是由于没有大盘转债,量很难跟上。加之股市开年来的剧烈震荡,可转债的表现乏善可陈。

  这种背景下,出色的节奏把握和个券精选能力将是债券基金取得优秀表现的关键。展望2016 年第二季度,代宇认为债券市场可能陷于波动,杠杆的收益变薄,久期也很难带来超额收益。她坚持之前的判断,认为债市进入箱体波动的局面,久期能带来的超额收益也变得不稳定,操作中需注意把握波段和节奏,否则收益极易受到市场波动的侵蚀。股市在第一季度跌宕起伏,二季度有可能出现更多机会,但是可转债市场已经萎缩不少,存量转债也都不算便宜,她认为可以根据不同产品的风险收益属性差别配置。在新的季度,代宇计划适度收缩杠杆,合理调控久期,梳理结构;同时密切关注市场机会的变化,择机调整策略,力保组合净值的平稳增长。

  业内人士表示,尽管目前债市面临种种不利局面,但不能以短期行情来判断债基的投资价值。在当前较为波动的市场环境中,债券的防守属性仍然能给客户带来稳健和可观的收益。从债基品种的选择来看,建议低风险偏好的投资者选择纯债基金或一级债基;而二级债基因为能投资少量股票,虽然可能带来更多回报,但同时也会放大风险,投资者需结合自身的风险承受能力和投资目标谨慎选择。