分享债券牛市行情 银华纯债表现抢眼

2015-09-16 11:08:39 来源:中国证券网 作者:王彭

  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合,其中,进取型组合近一年收益26.65%,均衡型组合近一年收益18.38%,保守型组合近一年收益22.1%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求,提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

  过去三个月,主动偏股型基金净值普遍大幅回撤,其中,1166只基金平均亏损幅度达到30%以上,566只基金区间亏损幅度超过四成,占比接近一半。然而,得益于货币宽松之下债市的走牛行情,纯债基金在此期间表现抢眼,整体取得不俗的正收益。根据统计,近三个月取得正收益的纯债基金占比达到八成,其中约百只纯债基金收益率超过3%,31只基金收益率超4%。
  以银华纯债为例,该基金以具有良好流动性的固定收益类金融工具为投资标的,既不参与一级市场新股申购、增发,也不直接从二级市场购买股票、权证等权益类资产,同时也不参与具备一定权益属性的可转债,在不利的市场环境中能够有效分散A股市场的波动风险,为投资者保证本金安全。截至9月15日,银华纯债今年以来、近三个月、一个月净值涨幅分别达到9.38%、4.05%和0.62%,均位居同类基金前四分之一阵营。

  回顾上半年的操作情况,基金经理邹维娜表示,上半年债券市场呈现震荡局面,收益率曲线出现显著的陡峭化趋势,短端出现较大幅度的下行,长端基本处于年初水平。从持有期收益来看,信用债表现优于利率债,城投债表现好于中票。银华纯债根据市场情况积极调整组合结构和组合久期,并对持仓品种进行了置换,整体维持了较高的杠杆水平。展望下半年,邹维娜指出,经济增长下行压力加剧,央行货币政策持续宽松既有空间又有必要,倾向于认为流动性仍将在较长时期内处于宽裕状态。经济增速持续下滑,局部信用风险事件持续爆发,因而在操作上仍将严格规避低评级品种,密切关注行业及个券信用状况。基于以上对基本面状况的分析,她认为未来半年内债券市场走势可能呈现震荡格局,第二批1 万亿地方政府债供给的消化,以及稳增长政策的不断加码,都可能对债市形成压力。在策略上,组合将维持适度杠杆水平,采取中性久期,在严格控制信用风险的前提下,对组合配置进行优化调整。

  结合当前市场环境,业内人士指出,债券市场的走势与宏观经济走势、货币政策高度相关,债券牛市通常出现在经济增长回落中的降息周期,从目前宏观经济基本面和货币政策环境来看,未来货币宽松的预期仍在,债券市场仍然处于牛市的上升通道。在此背景下,稳健型投资者不妨加大债券型基金的配置比例。