债券牛市有望重启 建信稳定增利迎配置良机

2015-09-09 10:48:41 来源:中国证券网 作者:王彭

  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合,其中,进取型组合近一年收益49.73%,均衡型组合近一年收益32.14%,保守型组合近一年收益26.68%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求,提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

  进入九月以后,A股市场的走势仍然跌宕起伏,而作为“跷跷板”的另一端,债市却迎来多重利好。业内人士指出,当前股市低迷使得投资者风险偏好持续回落,货币政策放松也减轻了流动性波动风险,机构对于未来收益率的预期仍以下调为主。未来新增的资金配置力度有望进一步加强,供需关系将继续推动债市上涨。海通证券首席宏观分析师姜超也表示,随着政府对股市、债市等全面背书预期的打破,国债的金边信用和避险价值有望回归,以长期国债和国开债为代表的债券牛市有望重新启动,无风险利率有望真正开始下降。姜超预计,新一轮大类资产轮动开始,债牛王者归来。

  对比历年各类债券基金的收益率发现,一级债基在固定收益资产与权益类资产的配置上取得了很好的平衡,适合风险承受能力适中的投资者。以建信稳定增利为例,作为一只一级债基,该基金在管理时注重组合的低波动性,日常操作上会侧重于纯债方面的投资和杠杆方面的运用;另外,还会积极参与低风险的投资机会,如转债申购、债券一二级市场价差等。在基金经理钟敬棣看来,谨慎投资是基础,投资过程中要还原债券基金低风险本质,让投资于此的投资者承担与其承受能力匹配的投资风险,如果一只债券基金的波动性接近甚至超过股票基金,这是不可取的;但也要在可控的投资风险上力争获取超额收益,不能因为债券基金是低风险产品就放弃追求回报。作为专业的投资者,基金经理应该通过资产配置、套利、适度杠杆等手段为投资者创造满意的投资回报。

  展望下半年,钟敬棣在半年报中指出,虽然6 月经济数据出现一定程度的好转,但是应该清楚看到,经济增长的内生动力较弱,经济转型仍需时日,转型的艰难期仍将持续较长时间,同时新的支柱产业尚未出现,去杠杆之路任重而道远。他预计下半年政府会继续出台稳增长政策,地方债务置换也将继续推进,这些措施对经济下滑将起到一定的缓冲作用。货币政策方面,由于经济增长动力仍偏弱,而且债务置换需要货币政策进行配合,预计下半年仍将维持偏宽松的货币政策。总体而言,他对下半年的债券市场谨慎乐观。从投资策略来看,钟敬棣表示,下半年基金将适当提高组合债券久期,继续合理运用杠杆增加收益。同时,也将继续加强信用研究,严格挑选信用债券,规避信用风险。